“`html
Borsa
ANALİZ: Wall Street, Trump’ın Cesur Yaklaşımlarını Destekliyor
Washington’dan gelen çalkantılı açıklamalara rağmen Wall Street piyasası sükunetini sürdürüyor. Fed’in bağımsızlığına dair tartışmalar, İran ve Grönland’dan kaynaklanan jeopolitik riskler ve yeni ticaret tehditlerine rağmen, güçlü risk alma isteği, ABD Başkanı Donald Trump’ın daha cesur ve riskli politikalar uygulaması için uygun bir ortam yaratıyor.
Wall Street’ten Trump’a “Devam” Mesajı: Piyasalar Sarsıcı Gündemi Ummuyor
Özet:
Washington’dan gelen çalkantılı haber akışına rağmen, Wall Street sakinliğini koruyor. Fed’in bağımsızlığına dair tartışmalar ve jeopolitik riskler, piyasaları kalıcı şekilde etkilemiyor; bu durum, Trump’ın daha cesur bir politika çerçevesi ortaya koymasına olanak tanıyor.
Sert Başlıklara Rağmen Piyasalar Sakin
Son haftada yatırımcılar açısından hareketli bir süreç yaşandı. Washington’dakı gelişmeler, ABD Merkez Bankası’nın bağımsızlığına yönelik birtakım endişelerden, İran ve Grönland’daki yükselen jeopolitik sıkıntılara kadar geniş bir çerçeveye yayıldı. Özellikle Trump’ın Grönland’la ilgili sert bir tutum sergilemesi, jeopolitik güvensizliği artırdı.
Bununla birlikte, Wall Street’te önemli bir satış dalgası gözlemlenmedi. Haftalık bazda S&P 500 yüzde 0.4, Dow Jones yüzde 0.3 ve Nasdaq yüzde 0.7 geriledi. Ancak bu kayıplar, genel anlamda bir riskten kaçışa işaret etmiyor.
Artık Gürültü, Eskisi Gibi Sarsmıyor
Yılın başlarında ortaya çıkan politik olaylar, geçmişte küresel piyasaları önemli ölçüde etkileyebilecek türdendi. Ancak bu yıl değişen senaryo, piyasaların durgunluğunu koruması yönünde oldu. Uzmanlar, bu durumu Trump’ın agresif politikalarının kabul edilen bir devamı olarak değerlendiriyor.
Risk İhtiyacı Yükseliyor: ETF ve Kaldıraçlı Fonlar Görülmeye Başlandı
Piyasada risk alma iştahındaki belirgin artış, fon akımlarına yansıdı. Ocak ayı itibarıyla borsa odaklı ETF’lere yapılan yatırımlar, tarihsel ortalamanın beş katına çıktı. Son üç ay içerisinde bu fonlara 400 milyar dolarlık bir girişi kaydedildi.
Kaldıraç içeren uzun pozisyonlar alan ETF’lerin büyüklüğü 145 milyar dolara yükselirken, kısa pozisyon alan fonların büyüklüğü ise 12 milyar dolara kadar düştü. Bank of America’nın verilerine göre, yatırımcıların nakit oranları ise tarihin en düşüğü seviyeye ulaştı.
Kredi piyasalarındaki hava 2007 öncesini andırıyor. Şirketler hızla borçlanırken, yüksek risk taşıyan (junk) tahvillere olan talep artmakta ve risk primleri daralmaktadır.
Bu güçlü piyasa ortamı, Beyaz Saray için baskı unsuru oluşturmuyor; tam tersine, bazı yorumcular Trump’ı daha da cesaretlendirmenin etkisinin altında gösteriyor.
“Trump, Piyasaları Bir Gösterge Olarak Kullanıyor”
Siebert Financial’in Yatırım Direktörü Mark Malek’e göre Trump, piyasaları başarıyı ölçen bir araç olarak görüyor.
“Başkan şu anda piyasaları bir başarı tablosu olarak kullanıyor. Ve bu tablo ona ‘ben kazanıyorum’ dediriyor. Bu durum, Trump’ı daha önce kullanmadığı politikaları devreye sokmaya itebilir. Bu yüzden sürprizlere hazırlıklı olun.”
Piyasaların Fren İhtiyacı Ne Zaman Gerçekleşti?
Bu dinamik her zaman düz bir seyir izlemiyor. Geçen yıl Trump’ın uygulamaya koyduğu geniş kapsamlı tarife tehditleri, piyasa aniden düşüşe geçti. S&P 500’deki bu düşüş sonrasında ise yönetim bir adım geri atmak zorunda kalmıştı. Bu olay, Trump’ın ikinci döneminde piyasa tepkisinin oldukça sınırlı olduğu anlar arasında kaydedildi.
Günümüzde ise benzer durumlar büyük ölçüde “gürültü” olarak algılanıyor. Birçok yatırımcı, piyasaların gerçek bir tehlike ile karşı karşıya kalması halinde Beyaz Saray’ın geri adım atacağını düşünüyor.
Yapay Zeka ve Ekonomik Gelişmeler Büyüyor
Piyasalarda sermayenin yapay zeka, sanayi toparlanması ve döngüsel taleplere yöneldiği gözlemleniyor. Yatırımcılar, bu iyimserliği yansıtarak pozisyon alıyorlar.
Dengeli S&P 500 ETF’si, yılın başından bu yana piyasa değeri ağırlıklı endeksi geride bıraktı. Çeşitli büyüklükteki fonlar, sadece 3.7 milyar dolarlık giriş sağladı. Russell 2000, haftayı yüzde 2 artışla tamamlayarak S&P 500’e kıyasla daha üstün bir performans gösterdi.
Bu tür hareketler, ekonomik gücün sadece büyük teknoloji şirketleriyle sınırlı kalmaması gerektiği beklentisini yansıtmakta.
“Enflasyon Yok, Büyüme Var – Kaçırma Korkusu Öne Çıkıyor”
Brandywine Global portföy yöneticisi Jack McIntyre’a göre piyasa algısı net bir şekilde ortaya çıkıyor:
“Enflasyon baskısı olmaksızın büyüme sağlam bir zemin bulmuş durumda. Ekonomi sağlıklı bir şekilde ilerlerken, enflasyon kontrol altında. Ayrıca yılın bu döneme özgü ‘kaçırma korkusu’ da belirginleşmiş durumda.”
Son dönemlerde beklentilerin üzerinde gerçekleşen ekonomik veriler, bu algının güçlenmesine katkı sağlıyor. İşsizlik başvurularının düşüklüğü, ABD’deki fabrika üretiminin beklenmedik artışı ve güçlü tüketici talebi, risk alma iştahını körüklüyor.
Düşük Volatilite ve Korunma Talebinin Azlığı
Opsiyon piyasası, bu rahatlama durumunu destekliyor. Yönetimin kredi kartı faizlerine üst limit getirme önerisi ve diğer sert söylemlerine rağmen, volatilite göstergesi olan VIX, son beş yılın en düşük yüzde 17’lik diliminde yer alıyor.
Keskin düşüşlere karşı sigorta görevi gören opsiyonların primleri düşük seyrediyor; bunun yanı sıra aşağı yönlü risklere ilişkin korunma talebi oldukça sınırlı. Financial Insights’in kurucusu Peter Atwater’a göre, yatırımcıların güvenleri ancak son derece net bir şokla sarsılabilir.
Riskler Nerede Gizli?
Analistlere göre asıl risk, tek bir politikanın yanlış gitmesinden kaynaklanmıyor. Gerçek tehlike, piyasaların sürekli meydana gelen şoklara karşı aşırı derecede rahat ve sonrasında pozisyonların tek tarafa yığılmasından kaynaklanıyor. Böyle bir ortamda algıdaki en küçük değişiklik bile büyük fiyat hareketlerine yol açabilir.
RBC Capital Markets’ın türev stratejileri başkanı Amy Wu Silverman’a göre, daha temkinli hareket eden kurumsal yatırımcılar bile hızlı düzeltmelerde alıma geçebilir. Bu durum, düşüşleri kısa vadede sınırlandıran ancak uzun vadede kırılganlığı artıran bir unsur oluşturuyor.
Kaynak: CNBC, Bloomberg
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımızı almak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücreti vardır. Koşulları öğrenmek için bize e-posta gönderebilirsiniz: [email protected]
“`
